Introdução
A PRIO (PRIO3), uma das principais petroleiras independentes do Brasil, divulgou seus resultados do primeiro trimestre de 2025 e consolidou uma movimentação estratégica que pode transformar significativamente sua posição no setor: a aquisição de 60% do Campo Peregrino. A combinação dos números robustos do trimestre com a operação bilionária fortalece a tese de crescimento da empresa e atrai o olhar atento dos investidores.
Com lucros consistentes, aumento de produção e margens elevadas, a PRIO3 consolida um modelo operacional eficiente. No entanto, apesar dos resultados em linha com as expectativas, as ações da companhia recuaram, refletindo dúvidas pontuais do mercado sobre a capacidade de geração de valor futuro, principalmente diante do impacto da nova aquisição.
Resultados do 1T25 da PRIO3
Lucro líquido expressivo
A PRIO3 reportou um lucro líquido de US$ 352,9 milhões no primeiro trimestre de 2025, o que representa um crescimento de 62% em comparação ao mesmo período de 2024. O aumento decorre principalmente do crescimento da produção, controle de custos operacionais e estabilidade no preço do barril de petróleo Brent durante o trimestre.
Esse desempenho mantém a trajetória ascendente da empresa nos últimos trimestres e reforça a solidez financeira de sua operação, mesmo em um ambiente de preços de petróleo voláteis e geopolítica global instável.
Receita líquida e produção
A receita líquida da PRIO3 alcançou US$ 638,2 milhões, um crescimento de 26% na comparação anual. A produção média diária da companhia foi de 66,5 mil barris por dia (boe/d), crescimento de 12% ante o mesmo período do ano anterior. O resultado positivo foi puxado pelo desempenho operacional consistente nos campos de Frade, Polvo e Albacora Leste.
A empresa destacou que o campo de Albacora Leste foi responsável por 40% da produção total da PRIO3 no trimestre, demonstrando que a integração dos ativos adquiridos recentemente está surtindo efeito positivo.
Ebitda ajustado e margens
O Ebitda ajustado da PRIO3 foi de US$ 523 milhões, com margem de 82%, em linha com o histórico da companhia. A performance operacional reflete o sucesso da estratégia de maximização de eficiência e controle de custos, mesmo diante de investimentos contínuos em ativos novos e expansão.
Análise dos dados financeiros
Geração de caixa e endividamento
A PRIO3 apresentou geração de caixa operacional robusta no trimestre, com US$ 450 milhões de caixa líquido gerado. O caixa total ao final do trimestre foi de US$ 1,3 bilhão. A alavancagem financeira da companhia continua controlada, mesmo após a aquisição do Campo Peregrino.
A dívida bruta totalizou US$ 900 milhões, enquanto a dívida líquida foi negativa em US$ 400 milhões. Isso demonstra a capacidade da empresa de manter liquidez e solvência mesmo com grandes investimentos.
Investimentos e CAPEX
O investimento total (CAPEX) no trimestre foi de US$ 95 milhões, direcionado à continuidade de projetos de revitalização nos campos de Polvo e Frade, além de melhorias de infraestrutura em Albacora Leste. A PRIO3 destacou que os aportes são estratégicos e visam a manutenção do perfil de ativos de baixo risco e alta produtividade.
A aquisição de 60% do Campo Peregrino
Detalhes da operação
A grande notícia do trimestre foi a aquisição, por parte da PRIO3, de 60% do Campo Peregrino, que pertencia à Equinor. A transação foi fechada em US$ 3,5 bilhões, com pagamento dividido entre parcelas à vista e futuras, atreladas à performance do ativo.
O Campo Peregrino é localizado na Bacia de Campos e já se encontra em produção, com capacidade atual de aproximadamente 80 mil barris por dia. Com a operação, a PRIO3 se tornará operadora do campo e poderá aplicar sua expertise em otimização para aumentar a produtividade.
Impacto na estratégia da companhia
A aquisição representa um marco para a PRIO3, pois consolida a posição da empresa entre as maiores operadoras de campos offshore do Brasil. O ativo adquirido possui infraestrutura consolidada, plataformas em operação e potencial de crescimento produtivo a partir de investimentos em revitalização.
A sinergia operacional entre os campos já operados pela PRIO3 e Peregrino pode gerar ganhos de escala, além de diluição de custos fixos e aumento da margem bruta nos próximos trimestres.
Reação do mercado e das ações PRIO3
Apesar dos bons resultados, as ações PRIO3 recuaram 2% no dia da divulgação do balanço. Analistas apontam que o movimento de queda está mais relacionado à realização de lucros e à expectativa sobre a capacidade da empresa de absorver a nova operação com eficiência.
Ainda assim, as casas de análise mantêm recomendação positiva para PRIO3. O BTG Pactual reiterou a visão construtiva sobre a empresa e destacou o potencial de valorização no médio e longo prazo com a inclusão de Peregrino no portfólio da companhia.
Perspectivas para os próximos trimestres
Expansão de produção
Com a integração de Peregrino e os investimentos contínuos em Albacora Leste, a expectativa é que a produção da PRIO3 atinja 90 mil barris diários até o final de 2025. O guidance da companhia para o ano inclui crescimento de dois dígitos na receita e manutenção das margens acima de 80%.
Dividendos e política de remuneração
A política de distribuição de dividendos da PRIO3 permanece conservadora, focada na reinversão dos lucros em novos ativos. Contudo, com o aumento da geração de caixa esperado após a incorporação de Peregrino, há potencial para que a empresa eleve sua remuneração ao acionista a partir de 2026.
As pessoas também perguntam
A PRIO3 é uma boa ação para investir?
A PRIO3 é considerada uma ação atrativa por analistas devido à sua eficiência operacional, histórico de crescimento e capacidade de geração de caixa. A aquisição do Campo Peregrino reforça sua tese de crescimento.
Qual o impacto da compra do Campo Peregrino?
A aquisição adiciona um ativo em produção ao portfólio da PRIO3, com potencial de ganhos operacionais e sinergias. Apesar do alto valor da operação, a empresa mantém sua saúde financeira sob controle.
As ações PRIO3 vão subir?
O desempenho futuro das ações PRIO3 dependerá da capacidade da empresa de integrar Peregrino com sucesso, manter margens elevadas e continuar crescendo sua produção. Analistas permanecem otimistas no médio prazo.
PRIO3 paga dividendos?
Sim, embora não seja uma empresa com alto payout. A PRIO3 prioriza reinvestimentos, mas a crescente geração de caixa pode levar a pagamentos mais robustos no futuro.
Conclusão
A PRIO3 segue consolidando sua posição de destaque entre as petroleiras independentes do Brasil. Com resultados financeiros sólidos no primeiro trimestre de 2025 e a importante aquisição do Campo Peregrino, a empresa demonstra visão estratégica, disciplina financeira e capacidade de crescimento sustentável.
Apesar da reação momentânea do mercado, o fundamento permanece sólido. O sucesso na integração do novo ativo será determinante para a valorização da PRIO3 nos próximos trimestres, mantendo a companhia como uma das preferidas entre os investidores do setor de petróleo e gás.
